投资视点第六十八期-凯时app登录首页

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  • 投资视点第六十八期------中期乐观,短期以稳为主
  •   2017-11-22
  • 宏观方面,经济数据有所反弹,总体韧性依旧较强,四季度经济回落空间总体可控。国内在制造业和房地产投资稳定以及消费小幅增长的拉动下,经济向好。贸易总体健康,出口对经济支撑延续。企业盈利能力改善,增速上可能放缓但盈利向好的趋势不改。十九大定调政府工作重点,改革着力于解决不平衡不充分的问题,提升经济增长的效率和质量,总体来看经济的下行风险不大。

    美欧经济复苏的日益坚实令其货币正常化的内在要求愈加强烈,外围流动性供给收缩所带来的负向影响必将持续累积。与此同时,国内强于预期的经济韧性为金融去杠杆提供释放窗口,管理层继续将“严监管、控风险”作为目前调控的首要目标。于是,面对持续落地且不断强化的监管措施,金融体系流动性稳中趋紧的态势将在未来保持相对较长的时期。

    a股市场方面,仍将延续结构性行情。从风格来看,龙头企业有行业集中度提升和业绩的支撑的优势,此外,陆股通、融资余额增加的品种多为白马蓝筹,而发行规模较大的基金经理今年也以重仓白马蓝筹为主。因此,短期内,白马风格有望持续。但是,白马蓝筹也已经非常接近15年峰值,市盈率市净率经过新一轮的增长,估值已经不再便宜,因此建议投资者谨慎把握。配置方面,11月9日晚,我国宣布将大幅度放宽金融业,包括银行业、证券基金业和保险业的市场准入,有利于提高券商盈利能力,在中长期有利于券商龙头。此外,随着cpi上行,食品饮料板块和家电板块将受益。在中国经济的复苏和经济质量的提高的大背景下,以消费升级和新经济为代表的制造业升级值得关注。


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